锡行业现状和经济特征回顾分析

第一节 行业 地位、特征与我国锡产业链的 分析

一、 行业 国际地位

1、锡的用途

锡产品主要具有以下用途：

1）制造锡罐：因锡镀层无毒性，大量用在与食品及饮料接触之对象，中最大用途就是制造锡罐，其它如厨房用具，食物刀叉，烤箱等。

2）电器及电子工业：因锡容易焊接，导电性良好，广泛应用在电器及电子需要焊接的零件上。

3）铜线上：改善铜线的焊接性及铜线与绝缘皮之间壁障作用。

4）活性：因锡柔软，可防止刮伤，作为一种固体润滑剂。

5）镀锡可防止钢氮化。

2、国际地位

世界锡资源的储量按锡含量计大致有960万吨，而储量基础则在1200万吨以上。其分布主要集中在中国、巴西、马来西亚、印度尼西亚、玻利维亚等国家。其中，中国的锡资源储量居于世界首位，占世界总储量的36.5%左右；巴西占22.9%；马来西亚占12.5%。

锡的广泛用途以及我国锡资源在世界储藏量中居世界首位，因此，我国锡业在世界锡业起着重要的推动作用。

二、 行业 特征

1、锡 行业 发展受制于锡资源

锡 行业 的发展在很大程度上受制于锡资源的储量，世界锡资源的特点是分布比较集中，主要分布在太平洋地区，亚洲国家锡资源最为丰富，占世界总储量的60%，经《国际战略矿物资源》鉴定为有经济价值的锡资源约为750万吨，其中我国储量156万吨，占世界总储量的20%，居世界第一位。近年以来，由于开采时间与力度的关系，周边产锡大国如印度尼西亚、马来西亚、缅甸等国的有价锡资源出现了一定程度的萎缩，开采难度越来越大，成本居高不下，直接影响其在国际锡市场中的竞争力。

2、供需弹性使得趋势短期内难以改变

在锡价大幅上涨之前，锡生产的集中度较高，2004年全球前10大精锡厂家的产量占全球总产量的75%。但是锡价大幅上涨后，锡生产的集中度下降，主要是印尼的大量小企业增产，2006年下半年后印尼政府整顿后，集中度重新回到一个较高的水平，锡的供给价格弹性小，为锡价大幅上涨重新提供了条件。

从需求价格弹性看，以目前110000/吨的价格计算，折合为0.11元/克。由于锡主要用途为焊料和“工业味精”，所以需求弹性小，下游企业的承受力较强。

由于目前锡的供给价格弹性和需求价格弹性都较小，所以随着锡价的上涨，短期内锡供求市场存在缺口的趋势将难以改变。锡价2007年处于升势的可能性较大，未来锡金属下游 行业 需求减弱后才会使得锡价的运行趋势发生改变。

三、我国锡产业链的 分析

我国的锡 行业 产业价值链涵盖了锡的采选、冶炼和深加工，而主要竞争对手，如秘鲁Minsur、印尼PT.TIMAH、马来西亚MSCGroup，只是从事锡的采选和冶炼。因此，以锡业股份为首的中国锡业形成了较完整的产业链。

第二节 世界锡业状况发展趋势

一、2006年全球锡产能变化情况

世界主要产锡国锡矿产量增速已经明显落后于锡消费量增速，近几年，世界锡精矿产量大致保持平稳增长的趋势，除2000年增长12.6%和2002年下降4.1%外，一般增幅都在1%-5%左右，即使在2003、2004年锡价大幅上涨的行情下，2004年同比增长也仅3.1%，2007年到2008年产锡大国印尼出现变故，我们预计全球锡产量年增长可能在2%-4%。

从主要产锡国的产量变化来看，澳大利亚、泰国、马来西亚近年呈明显的下降趋势，其中澳大利亚产量的下降速度最大，从1999年的每年1万吨下降到2004年上半年仅628吨，马来西亚、泰国同期降幅也超过了20%。美洲的产量近年保持非常平稳。非洲产量虽然增长迅速，但数量仍较小。近年最大的增量来自于中国和印尼。中国的锡精矿产量增长平稳，主要企业产量年增长6.2%左右，私采小矿山产量年增长6.3%；但印尼的主要企业产量产量增长不稳定，2006年10月印尼政府对锡 行业 整顿，关闭了班加岛3家最大的私人冶炼工厂，目前情况 分析 2007年到2008年印尼产量将锐减。

二、2006年全球锡供需结构的变化

1、供给方面：全球两大主要锡资源国中国和印尼均传出趋紧消息，其一，06年前10月，中国锡精矿以及锡净出口量呈现下降，而锡产量则继续增加，这表明中国锡产量已逐渐不能满足国内需求增长，中国由锡净出口国转向净进口国已是大势所趋；其二，出口量占国际锡市场份额达50%的印尼目前正在整顿国内非法锡矿（印尼每年锡总产量10万吨至12万吨的30%左右属于非法采矿），阻止锡资源被贱卖。

2、在需求方面：无铅化推动锡需求增长。锡的用途中，焊锡料占了32%，随着经济发展和环保意识的不断增强，无铅化焊锡料正在成为发展趋势。日本和欧盟已分别于03年和06年7月禁止使用有铅焊料，中国类似政策也将于07年3月出台。据估计，如果无铅化逐渐推广实施，仅电子焊接无铅化方面可增加锡的消费量3万吨左右，相当于2005年世界锡消费总量的10%。

三、2006年全球锡精矿贸易格局新变化

锡属于绿色环保金属，主要应用在电子锡焊料、马口铁、锡化工等领域。全球锡消费市场增长强劲，近年来全球锡消费年均增长接近或超过10%，由于锡属于不可回收的稀缺资源，锡产量主要来源于锡矿，美国DLA虽然每年有抛售锡的计划，但DLA可供销售的锡也不多了。中国虽然近年来作为全球主要锡出口国，但从2006年开始出口量已经在明显下降，2007年中期我国可能实行无铅焊料的 行业 准入政策，国内锡供求将逐渐走向平衡，不久的将来，中国也可能缺锡，这势必影响全球锡的供求平衡。因此预计2007年和2008年在2006年全球出现短缺8300吨的情况下，将出现历史上最为短缺的年份。

四、2007年全球锡工业形势的最新预测

过去15年，世界锡供应的增量主要来自中国和东南亚等国家。但世界主要产锡国锡矿产量增速已经明显落后于锡消费量增速。近几年，世界锡精矿产量大致保持平稳增长的趋势，一般增幅都在1%-5%左右，2007年到2008年产锡大国印尼出现变故，预计全球锡产量年增长可能在2%-4%。中国的锡精矿产量增长平稳，主要企业产量年增长6.2%左右，私采小矿山产量年增长6.3%；印尼的主要企业产量产量增长不稳定，2006年10月印尼政府对锡 行业 整顿，关闭了班加岛3家最大的私人冶炼工厂，目前情况 分析 2007年到2008年印尼产量将锐减。

中国虽然近年来作为全球主要锡出口国，但从2006年开始出口量已经在明显下降，2007年中期我国可能实行无铅焊料的 行业 准入政策，国内锡供求将逐渐走向平衡，不久的将来，中国也可能缺锡，这势必影响全球锡的供求平衡。因此预计2007年和2008年在2006年全球出现短缺8300吨的情况下，将出现历史上最为短缺的年份。

第三节 我国锡加工业的现状及发展趋势

一、2007年我国锡加工工业发展的主要特点

根据中国有色金属工业协会的统计，2007年1-3月份中国锡产量大幅增加，同比增长了16.05%至3.4789万吨，其中3月份产量为1.2636万吨，与2月份相比增加了2000多吨。湖南产量增幅依然很大，1-3月份同比增加了39.91%至5013吨，其3月份的产量几乎是1-2月份的总和。云南的产量增幅比较大，一季度同比增加了15.36%至2.1098万吨。相反的，广西产量同比下降了1.21%至7029吨。

国内产量的增加一方面是精矿增多，另一方面是再生锡产量的大幅增加，现在很多的民营企业原料有30-40%都是来自于废料回收。

根据协会的统计，1-3月份我国锡精矿的产量同比下降了6.93%至13190吨。其中，除了湖南还在大幅减少之外，其他地区产量均在增加，而江西产量增幅很大。有消息说，湖南郴州地区3月底4月份又开始了矿山的整顿，4月份精矿产量可能会减少一半左右。另外，业内现在普遍谣传福利厂的增值税退税政策要取消，如果这一政策实施，很多私人的非法矿山的精矿将会无法销售，国内原料市场会进一步陷入紧张。

2007年3月份，在国际价格登上14000美元之后，与国内价格形成较大的价差，造成国内出口量大增。3月份锡锭的出口量达到了4537.97吨，与2月份相比增加了63.75%，与2006年同期相比增加了180.61%。3月份是过去三年以来中国单月出口量最大的一个月。中国出口量大增的消息公布之后，对于国际价格也是一个打压。从出口的地区来看，云南的出口量最大，3月份的出口为4161.997吨，其次是广西的贺州地区。目前一些小的企业出口配额已经基本用完，再加上国际价格回调，5月份以后，出口量可能会下降。

但是进口方面，依旧在减少。2月份锡锭的进口量仅有280.3吨，与1月份相比减少了55.6%，与2006年同期相比减少了85.8%。主要是从印尼进口的锡锭大幅减少。从 海关数据 看，2007年1-2月份中国从印尼进口的锡锭同比减少了76.72%，仅有506吨。

锡锭的进口今年以来大幅减少，3月份仅有338.31吨，与2月份相比增加了20.71%，但是与去年同期相比减少了77.12%。一季度共进口锡锭1249.91吨，同比下降了72.82%。主要是受到印尼限制出口的影响，一季度从印尼进口的锡锭仅有659.058吨，同比减少了80.49%。锡精矿的进口量今年以来也减少了很多，3月份仅有492.455吨，同比减少了4.62%。一季度同比减少了36.30%，仅有1315.59吨。

2006.1-2007.3月份我国锡锭进出口量及锡精矿进口量

二、未来我国锡加工业展望

我国锡冶炼 行业 资产总计情况展望

单位：千元

我国锡冶炼 行业 产品销售收入情况展望

单位：千元

我国锡冶炼 行业 利润总额情况展望

单位：千元

第四节 中国锡工业与世界锡工业发展比较

1、2006年锡价在巨幅波动中实现了飞跃

2006年，从整体来看，锡价是一个上扬的走势。年初，价格继续2005年年底的反弹势头，从6500美元处持续上扬，并在5月初创下了9700美元的10余年新高。这其中主要的原因是由于印尼雨季延长，从而影响到国内的生产甚至是全球的供应。同时，基本金属价格整体大幅上扬，也带动了锡价高涨。但5月中旬之后，基金抛售波及到整个基本金属市场，锡价也急速下跌，几个交易日之后，便回撤至8000美元附近。

从5月中下旬到9月份，锡价基本在7800～9000美元之间宽幅振荡，并且走出了一个明显的双底。而从10月11日开始，短短的4个交易日，锡价便由9000美元快速上涨至11000美元，到年底时创下了11800美元的18年新高。

2006年，LME三个月锡最高价为11800美元/吨（12月29日），最低价为6500美元/吨（1月3日），平均价为8765.283美元/吨，与2005年相比上涨了19.39%。现货最高价为11895美元/吨（12月29日），最低价为6620美元/吨（1月5日），平均价为8773.948美元/吨，与2005年相比上涨了18.95%。2006年，国内锡价主要跟随国际价格波动。年初时，国内锡价大约在68000元左右，4～5月达到了90000元的高点。随后迅速下跌，四季度，价格又逐步上扬，最高达到了9.2万元左右。

2006年国内生资市场平均价为82098.39元/吨，与2005年相比上涨了3.84%。总体比国际价格低一些。从国内外锡价比值来看，全年呈持续下降走势，正常比值应该在9左右，而年底时比值跌至8。

2、基本面坚挺是锡价上扬的基础

2006年基本面的坚挺是锡价上扬的重要基础。全球锡市场由2005年的供应过剩转向短缺，其中印尼产量的大幅减少是非常重要的因素。全球供应估计仅增加了0.92%至35.07万吨，而全球的锡消费量则继续保持较大的增幅，估计2006年全球消费量同比增加9.51%左右至36.49万吨。2006年全球锡市场供应短缺达到了4400吨。

全球锡消费继续保持较大增幅。2006年无铅焊料在电子工业领域的广泛应用，使得锡消费继续保持较大的增幅。估计2006年全球锡消费量同比增加了9.51%至36.49万吨。其中，增幅最多的地区是亚洲，而中国和日本增加则尤为突出。估计2006年中国锡消费量同比增加18.45%至12.13万吨。另外，根据CRU和ITRI估计，日本2006年锡消费量同比增加17.77%至3.91万吨，欧洲地区同比增加7.42%至7.09万吨，美国同比增加2.61%至4.32万吨。


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