食用油行业投资环境分析

第一节 经济环境 分析

一、2009年国民经济发展情况

2009年我国国内生产总值达到335353亿元，比上年增长8.7%。这一速度超过年初8%的预期目标，远高于世界经济的平均增速，在世界主要国家和地区中首屈一指。根据国际货币基金组织最新公布的数据，2009年世界经济增速预计将下降0.8%。其中美国下降2.5%，欧元区下降3.9%，日本下降5.3%。在新兴和发展中经济体中，俄罗斯下降9.0%，印度增长5.6%，巴西下降0.4%。按照中国经济总量占世界经济7%估计，2009年中国经济增长8.7%，拉动世界经济增长大约0.6个百分点，直接减缓了世界经济衰退的幅度。换句话说，如果没有中国经济的快速增长，世界经济衰退的幅度会更大。

回头来看，2009年我国经济实现回升向好的成绩来之十分不易。2008年第四季度以后，世界经济险象环生，国际金融危机持续蔓延，世界经济严重衰退。到2009年一季度，美、日、欧等发达经济体GDP环比增速纷纷继续大幅下降，其中，美国GDP环比折年率下降6.4%，比2008年四季度多下降1.0个百分点；日本GDP环比下降3.2%，多下降0.2个百分点；欧盟下降2.4%，多下降0.5个百分点。受此影响，我国经济从2008年四季度到2009年一季度，GDP同比增速由7.6%继续回落到6.2%，为连续第7个季度下滑，创造了1997年以来的季度最低增速。2009年1—2月份工业增速大幅回落到3.8%，2月份出口下降25.8%。部分 行业 、部分企业经营困难，1—2月份规模以上工业实现利润大幅下降37.3%，大批企业出现了停产、半停产甚至倒闭的情况，大量农民工返乡回家，国内经济面临严重困难。

面对严峻的形势，党中央、国务院审时度势，科学决策，坚持实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面实施并不断完善扩大内需、促进增长的一揽子计划和政策措施。经过一年多的努力，我国经济逐步从国际金融危机的阴影中走出。3月份，经济开始出现企稳迹象，持续下滑的趋势得到初步遏制，规模以上工业增加值增长8.3%，已经高于2008年四季度各月的增速。二季度工业生产实现9.1%的当季增速，国内生产总值增速达到7.9%，扭转了连续7个季度下滑态势。进入下半年，企稳回升势头不断增强，工业生产保持加快态势，三季度增长12.4%，接近2008年三季度的水平，而国内生产总值增速达到9.1%，几乎与2008年同期持平。四季度，回升势头进一步巩固，当季工业增长18%，国内生产总值增速达到10.7%，实现了增长一季快于一季的好势头，在全球率先实现经济形势总体回升向好。

面对世界经济的深度衰退，外需的大幅萎缩，2009年我国的出口面临严重困难，出口增幅连续下降，要实现经济的较快增长，内需必须发挥主要作用。2009年，我国全社会固定资产投资224846亿元，比上年实际增长33.3%，为1981年以来增长最快的；社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5%，实际增长16.9%，为1986年以来增长最快的。作为内需组成部分的投资和消费都实现了快速增长。

内需在总量快速增长的同时，结构也出现了一些增长较快的领域。从投资看，全年基础设施(扣除电力)投资41913亿元，增长44.3%。其中，铁路运输业增长67.5%，道路运输业增长40.1%，城市公共交通业增长59.7%，水上运输业增长37.8%，水利管理业增长52.2%，环境管理业增长65.2%，公共设施管理业增长42.6%，均大大快于总体投资的增长速度。从消费看，在限额以上批发和零售业商品零售中，服装、鞋帽、针纺织品类增长18.8%，化妆品类增长16.9%，中西药品类增长21.7%，家具类增长35.5%，煤炭及制品类增长30.1%，棉麻类增长59.6%。汽车销售的快速增长最引人瞩目，全年汽车类消费增长32.3%，分别比一季度、上半年和前三季度加快21.2、14.2和7.8个百分点。

2009年国内进出口总额全年下降，自11月份由降转升。全年进出口总额22073亿美元，比上年下降13。9%。11月份进出口总额同比涨幅由负转正，当月增长9。8%，12月份增长32。7%。去年全年的出口12017亿美元，下降16%；进口10056亿美元，下降11。2%。进出口相抵，去年的贸易顺差1961亿美元，比上年减少994亿美元。

2009年全年，居民消费价格（CPI）比上年下降0.7%居民消费价格11月份同比涨幅由负转正，当月上涨0.6%，12月份上涨1.9%。全年工业品出厂价格（PPI）下降5.4%，12月份由负转正，当月上涨1.7%。

2009年居民消费价格（CPI）比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。分类别看，八大类商品价格四涨四落：烟酒及用品上涨1.5%，医疗保健和个人用品上涨1.2%，食品上涨0.7%，家庭设备用品及维修服务上涨0.2%；居住下降3.6%，交通和通信下降2.4%，衣着下降2.0%，娱乐教育文化用品及服务下降0.7%。居民消费价格11月份同比涨幅由负转正，当月上涨0.6%，12月份上涨1.9%。全年工业品出厂价格下降5.4%，12月份由负转正，当月上涨1.7%。全年原材料、燃料、动力购进价格下降7.9%；商品零售价格下降1.2%。

2009年11月，在经历了连续９个月的负增长后，全国居民消费价格总水平（CPI）在11月份“转正”：同比增长0.6％。11月份的ＣＰＩ上涨，主要是由食品和居住价格上涨带动。但前11个月，ＣＰＩ同比仍然下降了0.9％，工业品出厂价格（ＰＰＩ）下降6.0％，原材料、燃料和动力购进价格下降8.9％。

2009年全年规模以上工业增加值比上年增长11.0%，增速比上年回落1.9个百分点。其中，一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%，四季度增长18.0%。分经济类型看，国有及国有控股企业增长6.9%；集体企业增长10.2%；股份制企业增长13.3%；外商及港澳台投资企业增长6.2%。分轻重工业看，重工业增长11.5%，轻工业增长9.7%。分 行业 看，39个大类 行业 全部实现同比增长。分地区看，东、中、西部地区分别增长9.7%、12.1%和15.5%。工业产销衔接状况良好，全年规模以上工业企业产销率达到97.67%。

1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润25891亿元，同比增长7.8%，比上年同期加快2.9个百分点。在39个工业大类中，30个 行业 利润同比增长。

二、国际金融危机下的中国经济运行 分析

在国际金融危机加剧，美国和欧洲经济面临萧条的情况下，中国经济稳中趋降。2008年前三个季度，GDP增长9.9%，工业增加值增长15.2%，消费物价上涨7%，均比上半年有所回落。特别是9月份的物价上涨4.6%，已经低于政府全年的控制目标，其他宏观数据和结构指标升降互见，基本情况还算不错，大有风景这边独好之势。

然而，国际金融危机的影响还在继续加深，很多深层次的问题也会逐步显现出来。这场危机是目前世界上最重大的事件，也是国内外关注的中心和焦点。对于中国来说，这场危机既加剧了经济失衡的风险，又提供了一个千载一遇的机会和一次严重的考验。

改革开放30年来，中国保持了高速的经济增长，特别是本世纪以来，中国经济的表现更是出色。从2000-2007年，中国的GDP年平均增长10.4%，中国的出口贸易年平均增长25.4%。现在，内部经济和外部经济严重失衡，分配不公和社会分裂已经相当尖锐，这种依靠投资和出口推动的经济增长方式已经走到了尽头，美国发生的这场金融危机，进一步加剧了这种增长方式的危机。

从直接影响来看，由于中国的金融开放相对较晚，中国机构直接持有的次级抵押债券不多。

从间接影响来看，需要从金融、经济、制度、理念等多个层面来观察和 分析 。从金融层面来看，损失至少有两个方面。到2008年7月底，中国持有美国国债5189亿美元，持有两房债券3760亿元，仅此两项合计8949亿美元。现在美国政府为救市大规模注资，已经承诺的达1.4万亿美元(国会通过的救市议案8500亿美元＋两房的2000亿美元＋AIG的850亿美元＋货币市场的500亿美元＋流动注入的2000亿美元)。重要的问题在于，今天美国政府救华尔街，明天谁来救美国政府？无奈之举有三，一是大量印刷美钞，二是大量增发债券，三是二者并施。现在，外国政府持有美国债券1.5万亿美元，全世界持有的美国准政府债券1万多亿美元，总计2.5万亿美元。且不说新增1.4万亿美元的债券有没有人购买，按照市场供求规律，大幅度地扩大国债发行，必然意味着债券收益率的下跌，我国上万亿债券的收益将会遭受重大损失。增发美钞，必然造成美元贬值，推动通货膨胀，迫使人民币继续升值，1.9万亿美元的外汇储备必然大幅缩水。从这个意义上来说，中国与美国不仅是利益相关者，而且成为后者的人质。因此，那种落井下石，借此狠狠地打美国一巴掌的作法是一种损人不利己的下策，而在坚持自己国家利益的前提下，进行合作和协调是必要的和正确的。

从实体经济来看，既然美国经济一直靠消费拉动，而消费又依靠借债融资和进口供应。现在，金融危机爆发，债务链断裂，借不来钱，消费必然萎缩，进口也会跟着大幅减少；欧共体经济也受重创，比美国还差；世界经济衰退已成定局。中国的经济增长主要依靠资本积累和出口拉动，随着美国的消费萎缩和世界经济衰退，中国的出口市场会大大缩小，出口增长会大幅下降，明年有可能降至10%以下，会不会出现负增长也很难说。

由于长期实施鼓励出口的重商主义政策，中国已经建立了庞大的出口部门。出口增长的下降必然造成经济增长下滑和失业增加，发生生产过剩。如果明年的经济增长降到9%以下，甚至更低，很多矛盾也可能无法继续掩盖。这才是最麻烦的事情。

美国金融危机对中国人认知和思想理念的影响，人们尚未注意。这一点可能是更根本的。大家知道，任何一个科学的理论体系都有与之相适应的社会哲学观或者社会哲学基础，在与经济学相联系的社会哲学观中，形成了两大社会哲学思潮：“国家干预主义”和“经济自由主义”。两大思潮的对立和融合，此消彼长，决定了一次又一次的制度变迁和政策调整。这是历史的结论。30年代大危机以前，基本上还处在自由资本主义的末期，市场的发展不足，政府的力量也不大，对市场的干预很少。大危机暴露了市场的缺陷，罗斯福总统上台为解决危机采取了一系列干预措施，号称“罗斯福新政”；凯恩斯的《通论》出版，为干预主义提供了理论上的依据，经济生活的钟摆摆向了干预主义一边，国家干预成为二战以后发达国家经济政策的主流，社会主义国家更是一种统制经济。随着经济干预主义的加强，市场机制受到了损害，经济效率明显下降，出现了70年代的滞胀；为了走出滞胀，英国的撒彻尔夫人和美国的里根总统实施了一系列非国有化的措施，芝加哥学派大行其道，经济自由主义又卷土重来，成为经济生活中奉行的基本原则，金融自由化的过度发展就难以避免。现在，世界金融危机爆发，发达国家又倒向了干预主义。问题不在于美国和欧洲加强了国家干预，而在于它使很多人相信：经济自由主义是不行的，政府干预是有效的；美国的制度是不灵的，中国的制度是最好的；改革的任务已经完成，照着既定的方针走下去就是胜利。其实，问题并没有这么简单。无论是在经济上，还是在制度上，中美两国有着不同的起点，处于不同的阶段，自由市场经济也没有完全失败，政府干预也没有完全胜利，美国的经济和金融是市场化和自由化过度，而中国的经济和金融是市场化和自由化不足。二者不可等而视之，更不可据以做出非此即彼的结论。

国际金融危机导致大宗商品价格下跌，为国内放开资源要素价格，理顺相对价格关系提供了一个绝好的机遇。既然国际油价从每桶147美元的高点跌到了80美元以下，为什么不抓紧时机放开成品油价格，与国际市场接轨，让油价随行就市呢？与此同时，调整能源价格结构，使之进一步市场化，也是可以大刀阔斧和有步骤地进行。能源价格如此，其他资源要素价格也一样。这是中国市场化改革千载难逢的良机。

在目前的情况下，保持金融稳定非常重要。从总体上来看，货币政策既不宜扩张，也不能收紧，而以稳定为要，具体政策手段需要调整，减少数量调节，增加价格手段，给市场主体以选择的空间。应当把重点放在进一步开放金融上。最近放开小额贷款公司试点，发布贷款人条例，承认民间金融的合法性都是正确的选择，只是步子还可以大一些。至于在加紧进行结构调整的情况下，一部分企业破产倒闭，这是我们不得不付的代价，也是结构调整的应有之义，不是放松货币可以解决的问题。

金融危机的发生和世界经济走低，也为中国企业走出去提供了机遇。因为，一是市场低迷，价格便宜；二是对方困难，政治上的限制较少。不过，此举只能积极慎重地从事，切不可盲目冒进，可以有选择地做一些，但规模不可以太大，现在还不是中国人抄底的时候。因为，我们一缺人才，二缺经验。同时，对外投资也不限于金融投资一个方面，需要多元化发展。购买资源、增加黄金储备、进行国外的基础设施投资都是可以选择的方面。

应当特别指出，世界金融危机既没有否定市场经济制度和金融自由化的方向，也不意味着全球化的终结，只是这方面需要做出重要调整。这对提高中国在世界事务中的地位和作用提供了良好的机遇。既然现行国际金融体系出了问题，布雷顿森林体系需要调整和改造，法国总统萨科齐提议召开世界首脑会议，国际货币基金组织总裁也提出调整，而中国又成为世界经济和金融稳定的重要力量，我们就应当借此参与到重建国际金融体系中间去，在做好自己事情的基础上，在维护和争取本国权益的前提下，采取合作的态度，为稳定局势做出相应的努力，提升我们在国际金融规则制定中的话语权。与此同时，不失时机地推进人民币的国际化进程。如果说，在亚洲金融危机中，中国作为一个稳定的力量为亚洲经济的恢复做出了自己的贡献，使中国成为了一个亚洲大国。

第二节 行业 政策影响因素 分析

一、食用油新标准 分析

我国已实行新的棉籽油、葵花籽油、油茶籽油、玉米油、米糠油大豆油、花生油等食用植物油国家标准，对不符合新标准规定的用油，逐步禁止销售。

1、买油注意看标签。

此次制定的新标准，可以让消费者从标签上就一目了然地了解到产品的品质。新标准规定，食用植物油统一采用以单一的原料名称对产品命名的方式，禁止将与用途、工艺等有关的词语用在产品名称中。也就是说，产品只能根据原料称为大豆油、花生油、玉米油，不能再加上“烹调”、“压榨”等类似的字眼来命名。

同时，食用油将按质量由高到低，分为一级、二级、三级、四级4个等级，分别相当于原来的色拉油、高级烹调油、一级油、二级油。这就是说，消费者只需看看产品标定的等级高低，就知道食用油的质量好坏了。

新标准实施后，“纯正大豆色拉油”这样的名称不会再用于标注产品，取而代之的是明确标示等级的“大豆油”。

另外，新标准还规定，产品标签中要对原料的加工工艺是“压榨法”还是“浸出法”进行明确标识，并对是否使用了转基因原料，以及原料的产地进行明确标识。如果在外包装上没有标出上述标准，产品将被禁售。消费者认真看看标签，就能放心购买了。

2、要营养更要安全。

除了看得见的标签，对消费者看不到的制作过程，新标准也有规范和提高的要求。比如说，为了维护消费者的健康，提高产品的安全和卫生标准，此标准限定了食用油中的酸值、过氧化值、溶剂残留量等指标。同时限定了最低质量等级指标，对压榨成品油和浸出成品油的最低等级的各项指标进行了强制规定。

此外，新标准还对食用油的部分质量指标进行了调整，使其与国际标准和发达国家标准基本一致，国内国际标准长期脱轨、难以统一规范和监管的尴尬局面将由此改变。

二、我国政策支持国内食用油加工企业 分析

中国食用植物油的对外高依存度已经成为政府和企业的心头之痛。在短短数年间，中国由大豆出口国变成了进口国。2007年，我国食用植物油消费量2200万吨，对外依存度从2000年的37%提高到了2007年的62%。

在2009中国粮油市场展望会上，中国将考虑出台政策扶持国内植物油加工企业壮大，尽力降低食用植物油的对外依存度。相关部门正在考虑支持国内食用油加工企业的政策。中国将出台政策扶持国内植物油加工企业壮大。中国将继续对油料作物加工领域的外商投资扩张实施适当限制，鼓励国内加工企业发展，同时逐步建立多元化的食用油供应体系。

不过，建立多元化的供应体系并不简单。在大豆油、菜籽油、花生油等常见食用油中，后两者的产量已经出现了下降趋势。数据显示，2006~2007年度中国大豆油进口量和消费量分别达240万吨和863万吨，均跃居世界第一。彼时，中国豆油、棕榈油、菜籽油三大食用油脂品种进口量全部位列世界第一位，进口总量占全球进口总量的18%。

部分企业反映，限制大豆进口不太现实，要限制难度比较大。如果从现实的角度看，国家比较可行的政策是进一步放宽私有油料加工企业的贷款，然后在设备改造上进行资金扶持，这样也许更有利于促进这个 行业 的发展。

三、中国收储大豆和油菜籽政策 分析

1、中央一号文件：适时采取玉米大豆和油菜籽等临时收储政策

2010年中央一号文件《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》，要健全强农惠农政策体系，推动资源要素向农村配置，并健全农产品市场体系，统筹制定全国农产品批发市场布局 规划 ，加大力度建设粮棉油糖等大宗农产品仓储设施。

文件指出，健全强农惠农政策体系，推动资源要素向农村配置。要求加强对农业补贴对象、种类、资金结算的监督检查，确保补贴政策落到实处，不准将补贴资金用于抵扣农民交费。落实小麦最低收购价政策，继续提高稻谷最低收购价。扩大销区粮食储备规模。适时采取玉米、大豆、油菜籽等临时收储政策，支持企业参与收储，健全国家收储农产品的拍卖机制，做好棉花、食糖、猪肉调控预案，保持农产品市场稳定和价格合理水平。

2、发改委公布2010年油菜籽临时收储价格为每斤1.95元

2010年5月26日，发改委网站发布了《关于做好2010年油菜籽收购有关工作的通知》，通知明确表示，2010年油菜籽临时收储价格(即托市收购价格)为每市斤1.95元(国标三等)，比2009年每斤提高0.1元。具体执行区域为湖北、四川等17个油菜产区。其中，冬播油菜产区执行期限为2010年5月21日至10月底;春播油菜产区为2010年9月1日至2011年2月底。

通知还明确了国家临时收储的执行主体和操作方式，鼓励和引导油脂加工企业积极入市收购，并强调将加强监督检查和监管工作。

1）明确托市收购的价格水平、执行区域和时间。2010年油菜籽临时收储价格(即托市收购价格，下同)为每市斤1.95元(国标三等)，比2009年每斤提高0.1元。具体执行区域为湖北、四川、安徽、江苏、湖南、河南、贵州、江西、青海、陕西、浙江、甘肃、重庆、内蒙古、云南、新疆、西藏等17个油菜产区。其中，冬播油菜产区执行期限为2010年5月21日至10月底;春播油菜产区为2010年9月1日至2011年2月底。

2）明确国家临时收储的执行主体和操作方式。中储粮总公司受国家委托，承担国家临时收储任务，安排直属企业或委托有一定资质的国有或民营粮油企业按国家确定的临时收储价格挂牌收购农民交售的油菜籽。具体委托企业名单由中储粮有关分公司负责提出，商地方粮食部门和农发行 研究 确定，报中储粮总公司备案后对外公布，并抄报省级人民政府和国家有关部门。中储粮总公司委托收购的油菜籽，要适时委托加工企业加工成菜籽油，转入国家临时存储，今后视市场情况再择机安排销售。油菜籽临时收储数量暂按500万吨掌握。

有关省(区、市)人民政府，要按照国家有关部门下达的食用植物油地方储备规模指导性计划(国粮调[2009]50号)，指定地方储备粮企业择机入市收购农民交售的油菜籽，加工成菜籽油充实地方储备。地方储备粮企业入市收购油菜籽的价格不得低于国家规定的临时收储价格，以保护农民利益。

3）鼓励和引导油脂加工企业积极入市收购。为鼓励和引导加工企业入市收购，国家委托一部分中央直属粮油企业和上述17个油菜产区地方国有或民营油脂加工企业，按照不低于国家确定的临时收储价格挂牌收购农民交售的油菜籽，并加工成菜籽油自行销售，自负盈亏。中央财政给予委托企业每市斤0.1元的一次性费用补贴，如果油菜籽市场价格回升到每市斤2.1元以上，停止补贴。

免责申明：本文仅为中经纵横 市场 研究 观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。