在线式烟气分析/监测系统（CEMS）行业投资分析

第一节 在线式烟气 分析 /监测系统（CEMS） 行业 投资机会 分析

一、政策支持情况 分析

节约资源、节省能源、改善环境越来越成为人类生活与社会持续发展的必要条件。中国从2006年起开始实施GDP能耗指标公报制度。“十一五” 规划 建议首次明确提出了单位GDP能耗下降指标，要求到2010年单位国内生产总值（GDP）能源消耗比“十五"期末降低二成左右。

在线式烟气 分析 /监测系统是国家节能减排、环保三大体系建设、控制污染排放、实施排污交易、执行排污收费及脱硫电价补贴等环境政策所需的关设备，也是全国各级环保局强化环境监管能力建设的重要技术装备。

中央出台的4万亿基础设施建设与保增长十大措施，明确指出支持钢铁、石化等 行业 振兴，良好的政策支持让与之相关的烟气 分析 监测系统迎来了新的发展机会。

二、技术获得情况 分析

近年来我国CEMS系统生产及应用技术不断提高，与发达国家的差距在逐步缩小。CEMS是我国强化环境监管能力建设的重要技术装备，对我国节能环保有着重要的影响。在现有工业基础上，将会不断地学习和引进国外发达国家先进技术和装备，加速中国烟气监测设备技术改造的步伐。加工产品将进一步向高精尖、多品种方向发展，以满足国民现代化的需要。同时，也将近一步推进名牌战略，以增加CEMS系统在国内外市场的竞争力。

三、市场机会 分析

随着我国节能减排、环保意识的提高，火电厂、水泥厂、石化、冶金 行业 对CEMS系统的需求量越来越大，性能要求也越来越高，这是一个很好的发展机遇，同时也提出了一系列的问题需要解决，提高质量以及增加产品的技术含量。

CEMS系统式我国节能减排、环保三大体系建设、控制污染排放、实施排污交易、执行排污收费及脱硫电价补贴等环境政策所需的关设备。我国相关环保政策以及钢业、石化产业振兴 规划 的实施，为CEMS系统的应用创造了良好的市场机会。

第二节 在线式烟气 分析 /监测系统（CEMS） 行业 投资进入风险 分析

一、进入壁垒 分析

1、规模经济（economies of scale）

在线式烟气 分析 /监测系统 行业 的新进入者必须以较大规模生产的方式进入市场，否则将不得不面对成本劣势的现实。

2、产品差异化（product differentiation）

下游应用对烟气在线 分析 系统的技术、产品品质要求较高，消费者对市场中原有品牌的认同会迫使新进入者不得不花费巨资来克服消费者的品牌忠诚度所带来的不利影响。而对于一个新进入者来说，这一块可能完全是一个空白。

3、资金需求

当进入的 行业 需要大量的资金时，会对新进入者构成相当的障碍，尤其是在广告和研发等方面的有去无回投资，需要新进入者有足够的勇气。同时资金实力还会对顾客的信任、渠道的信心等方面构成很大的影响。

4、与规模无关的成本劣势

原有企业通过经验的积累、劳动力学习曲线等方式所形成新进入者所不具备的成本优势。同时构成与规模无关的成本劣势的因素还包括专利权、政府补贴以及由于通货膨胀或汇率变化所形成的设备初置价格上涨等情况。经验曲线类似于学习曲线，对于这个 行业 的先进入者来说，他们在这个 行业 多年所积累下来的经验更有利于节约成本，而新进入者由于缺乏相应的熟练人才，虽然具有一定的后发优势，但这种后发优势往往与那些老手比起来就幼稚的多了。所以经验对于这些新加入者来说仍然存在一定的壁垒。

5、获得经销渠道

新进入者除了需要将产品生产出来以外，还必须构建通往消费者的渠道。在这方面新进入者往往存在一定劣势，比方说他们往往很难获得经销商的信任，而必须支付更昂贵的代价。

我国现在CEMS的销售态势是诸侯割据，关系纵横。首先，很多省都指定了5-10个合格供应商，其他厂家和型号不得进入。其次，很多省的环保厅局都有创收机构，得到绝大部分招标中标机会。再次是用户往往指定国外著名品牌的子系统（关键部件），不利于国内厂家的自有品牌壮大发展。各厂家都利用各自的关系，占有一块地盘。

6、认证情况

国内CEMS产品必须通过国家环境保护部环境监测仪器质量监督检验中心的认证检测，进口仪器应取得我国质量监督检验检疫总局出具的计量器具型式批准证书，国内企业需具备以下要求，才能进入此 行业

1）具有相应的资质证书：企业法人营业执照、税务登记证、组织机构代码证、ISO9000质量体系认证证书[制造商]及制造计量器具许可证[制造商]； 

2）国家环保总局监测仪器中心对投标设备的检测报告（制造商）； 

3）、中国环保产业协会的环保产品认定证书（制造商）；

二、主要风险

（一）政策风险

我国政府对于环境监测仪器仪表一贯持鼓励政策，对于CEMS系统生产企业也提供了不少鼓励措施。但随着我国对节能环保意识的提高，可能会将控制污染排放等标准进一步调高，必定对在线式烟气 分析 /监测系统技术水平有更高的要求，这为企业的发展提供了良好的机遇，但同时也面临着一定的政策风险。

（二）技术风险

烟气排放在线监测系统（CEMS）成功与否的关键在于检测仪表的选型设计与仪表系统的集成。我国大部分国产CEMS系统技术水平一般，与国外先进的技术水平还有一定差距。在技术的研发上，国外大企业的研发费用一般占到企业销售总额的5-10％，而我国好一点的企业也只有1％左右，而产品使用周期又远远大于发达国家。这使得大部分企业选用技术水平普遍较高的进口仪器。技术因素对企业的市场占有率有着一定的影响。我国CEMS系统面临着一定的技术风险。

（三）市场风险

随着人们环境保护意识的提高，国家对烟气排放物的要求也日益严格。这对CEMS的需求量有着积极的影响。然而，根据目前的市场能力 分析 ，我国高端产品的供给能力不足，大部分企业选用进口设备，而由于技术性能不稳定、成套性水平低等问题而导致中低档产品供大于求，市场竞争激烈。我国国内在线式烟气 分析 /监测系统有一定的市场风险。

（四）财务风险

制度及财务人员岗位责任制。这些制度的建立是公司财务内部控制的有力保障。但财务管理制度和财务人员岗位责任制需要不断完善和发展，需要不断落实，检查和监督，也存在公司有关人员在执行有关规章制度时由于未能正确理解，把握和执行相关规定而导致财务管理制度不能有效贯彻的可能，因此公司面临财务内部控制风险。

1、人民币升值带来的风险

由于我国人民币持续升值，公司汇兑损益也随之上升。目前人民币汇率持续上升的走势有利于公司进口业务，但一旦汇率反向波动，则将对公司的经营业绩产生不利影响。如果是出口公司，汇率的上升将影响到企业的利润及生产经营活动。

2、偿债风险

对于融资方式主要是银行债务融资、信用证项下的融资和银行承兑汇票的贴现等的企业来说，公司原料集中采购、集中付款且单次采购付款金额较大的特点，造成公司在原料集中采购付款时点上相对的资金压力，存在一定的偿债风险。

3、企业自身经营带来的财务风险

由于CEMS企业经营产品价格较为昂贵，并且大部分采用投标形式进行销售，设备多在安装完成后才能结算尾款，资金周转速度较慢、构成了一定的财务风险。

另外由于近年来CEMS价格出现了大幅下降，企业获利能力大大降低，因此也存在一定的财务风险。

（五）经营管理风险

1、高级管理人才和技术人才短缺的风险

随着国内产品生产规模的迅速扩大，对公司生产组织、内部管理、研发力量、技术支持、售后服务都提出了较高的要求，需要更多的中高级人才以满足公司快速发展的要求。因此，如果不能持续引进高级人才，势必对公司的持续发展产生不利影响。

2、经营模式调整风险

随着经营模式的调整，公司的资金、产能将向自主品牌营销模式不断倾斜。在这一过渡时期，由于自主营销网络需要逐步建设和完善，自主创新能力也需要进一步提高，公司将面临一定的经营风险。

第三节 在线式烟气 分析 /监测系统（CEMS） 行业 投资决策依据 分析

一、 行业 投资前景

水泥、冶炼、电力 行业 烟尘排放物中的二氧化硫、氮氧化物等造成了日益严重的环境污染、粉尘污染和温室效应。国家对火电厂等企业的烟尘排放有严格的标准，达到一定排放总量的企业都要求配备烟尘监测仪器。

此外，随着城市化进程的加快，城市垃圾成为一个严重问题。此系统既能用于垃圾焚烧发电厂的烟气 分析 ，也可以广泛用于其他垃圾焚烧工厂。我国CEMS系统的市场空间巨大。

发展环境监测仪器及其设备是实现监测技术现代化，为环境保护和经济可持续发展提供准确信息的重要保证，国家鼓励研制开发和生产国家所需的监测仪器设备。在市场空间巨大，以及政策鼓励等诸多利好条件下，烟尘氮氧化物监测仪器具有一定的投资前景。

二、 行业 投资热点

随着光学技术、计算机技术与自动检测等新技术的发展，许多以前难以检测的非电量（如烟实现工业炉窑、塔罐烟气排放点的自动采样与预处理，粉尘与SO2等主要污染因子和烟气流量的在线监测）均得以解决，环保监测是当今的热点问题，而多学科相结合给出的设计方案无疑较之传统单一设计思路有着更为可靠灵活的优势。

第四节 在线式烟气 分析 /监测系统（CEMS） 行业 投资建议

企业要密切注意国家宏观经济情况及有关政策、法规，增强决策层对经济形势和政策变化的预测和判断能力，提高管理层的应变能力，根据政策的调整，及时制定企业对策，以避免和减少因政策变动而对公司产生的不利影响。

针对技术风险，企业要把握我国环境监测仪器发展趋势，加大对监测技术的科研投入，进行科技创新，可以通过政府、企业和高校联动的方式，加大对CEMS系统的改造和研发力度；要利用灵活有效的激励机制，引进产品生产管理、工艺控制和产品质量管理经验的优秀专业技术人才，以及重视内部技术人员的培养，增强企业的技术力量，提高竞争力，减小企业的技术风险。

企业要走提高产品质量、技术含量和差别化程度的内涵式发展道路，并向客户提供全方位的服务，巩固现有客户、扩大客户群体，开展国际、国内市场 分析 和需求预测，加大产品的出口，形成更大范围的销售网络，有效分散市场风险。

针对融资能力风险，公司同时进行资产经营和资本运营，对公司的存量资产的变现周期较长的部分，通过与银行签订协议，按比例实行转让贷款，保持公司较强的支付能力和业务运作能力；公司还将开展资本运营，进行低成本扩张，建立拥有独立知识产权的产品体系，或者以委托加工形式，减少资金的支出数额，资本运营还可扩大公司规模，增强融资能力，保持资金的灵活运转。

针对经营管理风险，公司应提高经营管理能力，积累管理经验并且提高管理者的素质和工作能力。另外，公司还应将建立健全法人治理结构，通过现代企业制度建设，强化企业管理，针对公司管理人员的特点，通过内部组织管理培训和送出培训的方式并引进外部管理人员提高公司的管理水平，保持公司经营管理机制具有较强活力，以抵抗经营管理风险。

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