原油行业投资风险及防范措施

第一节 政策风险

政策风险主要是由于国家政策的调整，对整个 行业 的整行运行产生的影响 分析 。这种影响可能是有利于企业发展（比如政府加大对某些 行业 的投资力度或是政府加大政策扶持等），也可能是不利于企业发展的（比如一些质量要求、技术标准的提高），企业必然需要加大技术投入来达到技术要求，企业的生产成本上升，可能影响企业的正常运营。

在生产过程中会产生一定数量的废水、废液、废气、噪音和固体废弃物等。国家有一定的生产经营活动符合国家有关环境保护和清洁生产的要求。公司的各类污染物通过处理后达标排放或由专业公司回收处理，满足国家和地方的污染物排放标准和排放总量规定。国家及地方政府可能颁布新法规，提高环保标准，实施新的环保限制措施，从而会对公司生产经营产生不利影响。

第二节 技术风险

原油开采是技术密集型 行业 ，所以产业外部企业独立建设和运行一套大型石油设备难度很大。现有企业要增强技术壁垒，必然迅速用高技术，大规模的设备装备企业，在成本上使小原油开采企业无生存余地。这种由技术构成的进入壁垒。增加了原油 行业 业的进入困难，同时也限制了竞争，从而使原油油 行业 在获得垄断利润的同时，降低了竞争效益。

第三节 市场风险

1、原材料供应风险

虽然我国石油资源还有较大潜力，但勘探难度越来越大。待探明石油资源７０％主要分布在西部和海上，大部分是沙漠、黄土塬、山地、近海和深海海域，地面和地质条件比较复杂，勘探开发难度加大，技术要求和成本费用也比较高。另外，资源品质明显变差。随着勘探程度的加深，我国待探明石油资源中估计约有４０％属于品位较低的低渗透和稠油油藏，油田开发成本压力增大。

2、面临价格风险

一般来说，石油投资的开发成本是相对固定的。其盈利水平在相当程度上，取决于未来石油市场价格水平变化。如果未来价格水平趋于上涨，则投资收益水平会越来越高。反之，收益水平不断下降，甚至会出现亏损。从1900～2000年世界主要商品价格变化历史轨迹和发展趋势看，世界市场结构是不对称的。世界市场非石油商品价格总体呈现长期下降趋势，石油价格则呈现总体波动上涨趋势。

石油商品的有限性和难以替代性，决定石油商品市场形态是总体短缺，价格上涨是基本趋势。因此，通过国际直接投资获取海外石油资源总体是有利的。换句话说，海外石油投资的价格风险和市场风险比较小，是相对安全的国际投资。但这并不表明，国际石油投资是一劳永逸。相反，短期市场震荡和价格波动是世界石油市场的基本特征。

第四节 财务风险

企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。企业财务活动，一般分为筹资活动、投资活动、资金回收和收益分配四个方面，相应地，财务风险就分为：筹资风险，即因借入资金而增加丧失偿债能力的可能；投资风险即由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期之目标而发生的风险；资金回收风险即产品销售出去，其货币资金收回的时间和金额的不确定性；收益分配风险即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。

世界原油价格上涨使企业增加了运营成本，减少了利润，无法实现预期的收益。而利率的变动必然会产生利率风险，包括支付利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险。市场风险因素也会对财务风险有很大的影响。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业带来困难。目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质偏低，财务管理规章制度不健全，管理基础工作欠缺等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在企业不能对外部环境的变化进行科学的预见，反映滞后，措施不力，由此产生财务风险。

第五节 经营管理风险

1、生产要素供应风险

如果原材料供应得不到保证或原材料价格，质量产生较大波动，将对公司的正常经营和盈利水平造成一定影响。

2、内部激励机制创新不足引致的风险

公司在发展过程中出现过技术、营销及部分高级管理人才流失的情况。市场经济中对优秀人才的渴求要求企业必须对内部激励机制不断创新，发现人才、塑造人才、吸引人才和留住人才是每个企业人力资源管理的重要工作，激励机制创新不足将使企业面临人才流失。

3、人力资源风险

业务需要熟练的生产工人、技术人员和具有 行业 管理经验的管理团队，随着公司业务的迅速发展，公司现有的中高层管理人员、技术人员、熟练的生产工人的数量和质量可能跟不上公司业务的发展要求，如果在未来的发展中不能引进足够的经营、管理和技术人员，将会对公司未来的发展产生不利影响。

第六节 防范措施

1、形成中国的石油“基价”

众所周知，石油直接关系到国计民生，石油价格也越来越多地受到石油市场供需以外的因素，特别是世界政治经济形势变化的影响。历史证明，油价的波动性是石油市场永恒不变的真理。但价格波动就意味着风险。为了尽可能地规避油价波动带来的风险，石油贸易商在交易中逐步建立通过拉长交易“窗口”（指拉长交易后交货的时间）、建立石油衍生物的交易市场如石油期货、纸货等方式，对石油的现货来进行套期保值。只有交易“窗口”拉长以后，贸易商才会有腾挪的空间来对其交易进行套期保值、规避风险。在成熟的国际石油市场上，现货交易的“窗口”一般都比较长，如新加坡燃料油市场交易的现货，交货期都是在15～30天之内。远期交易能够存在的必要条件之一是“基价”。所谓“基价”指的是在进行远期现货交易或石油衍生物交易时，以独立的第三方作价专业公司如新加坡普氏等的估价为基准价，再在此基础上加适当的溢价/贴水为结算价格。据有关人士统计，目前世界上大约80%～90%的石油现货交易都是以新加坡普氏价格为“基价”的。因此，“基价”的建立在市场的前进和发展当中起着举足轻重的作用。

我国对进口石油的依赖程度越来越大，但在国际石油交易价格的形成方面却毫无发言权，屡屡发生国际油价一涨外汇就大量流失的现象。近来我国也逐渐意识到“基价”的重要性，也开始尝试建立我们自己的石油衍生物交易市场，比如去年上海期货交易所就力推燃料油期货，今年上海期货交易所和香港期货交易所又准备合作推出原油期货等，尽管尚未得到国家的批复，但发展中国的石油期货已成为一些业内人士的强烈呼声。实际上，除去官方的努力，有些民间组织也正在向这个方向进发，如息旺咨询公司——中国首家独立的石油市场报价和 分析 机构，凭借国际市场先进的作价方法和三年前建立的中国石油现货市场每日价格的历史数据库，为基价的成功建立奠定了坚实的基础。从国际上的任何一个成熟的石油市场来看，无一不是石油现货交易与衍生物交易相结合的市场，如英国伦敦的国际石油期货交易所（IPE）、美国的纽约商品交易所（NYMEX）、新加坡的燃料油纸货市场等等。息旺咨询公司的专业人士预测，将来的中国石油市场也将是一个以远期现货、场内期货和场外纸货三个市场并存的市场。相信在不远的将来，中国也可以借鉴国际市场上先进的作价方法，形成中国的石油“基价”，以推动中国市场的健康发展。

2、进一步加强能源基础设施建设，为我国能源安全提供必要保障

1）加大石油管线建设的投资。在石油仓储方面，发挥政府、军队、外国投资商、民营企业家、个体投资者的作用，加快速度提高中国的石油储备能力。

2）加大油气勘探开发力度，提高对经济发展的保障程度。一方面加强基础性、公益性和战略性油气调查，鼓励和促进合理高效的商业勘探开发，形成公益性勘探与商业勘探的良性循环。同时，加大开发利用境外油气资源的力度，积极“走出去”，分享全球油气资源，逐步建立国内与境外两个相互补充的能源生产供应体系。

3）加快建设大型煤炭基地的步伐。在建设大型煤炭基地的同时，要统一部署铁路和电力建设，实现煤、电、运同步协调发展。

3、通过多种途径鼓励能源节约，提高能源利用效率

在能源紧张的情况下，必须提倡能源开采和使用的节约。改革能源资源管理、开采体制，通过资源有偿使用、资本化运营等多种方式减轻资源开发的浪费。

廉价甚至无偿占有资源，是造成浪费的重要根源。因此，必须对资源补偿费进行改革，由现在按产量征收改革为按资源消耗量征收，即按划分给开采企业的资源储量来计算。同时要完善煤炭资源管理办法，严格资源审批管理制度，改变多头管理导致无序开发的状况；要落实储量管理责任，制定储量管理考核奖惩办法和储量损失审批办法，改变严重浪费煤炭资源的现象。

此外，要强化节能意识，提高能源利用效率。完善节能法律法规，制定严格标准，加强监管，强化全民节能意识，逐步建立节约型经济社会。综合运用投资、税收及价格等经济手段和必要的行政手段，鼓励开发推广节油型汽车和其他动力设备，从源头上实现节油，并加快出台汽车燃油税。同时，鼓励石油替代资源的开发利用，大力发展天然气工业，发展洁净煤技术，促进煤的洁净利用。

4、进一步深化能源市场改革

积极推进石油流通体制改革，完善石油价格定价机制，逐步将国内成品油价格与世界主要国家看齐，并同时进行国内成品油价格构成改革，提高政府税收的比重，从而在提高国内石油消费效率的同时，开辟新的财源为建立石油储备等重大政策的实施提供急需的资金支持。而且，要加快国内石油期货市场及现货市场建设，除燃料油外，成品油和原油也必须进入交易市场，以完善现代石油市场体系。充分利用我国的市场优势，积极参与国际石油市场“游戏规则”的制定，逐步获得在国际油价方面的发言权，从根本上改变我国在国际石油市场的弱势地位，降低油价波动对我国经济稳定发展的消极影响。

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