石蜡基橡胶油行业投资分析

第一节 石蜡基橡胶油 行业 投资机会 分析

一、政策支持情况 分析

石蜡基橡胶油具有低挥发性，在能耗及用油量方面，符合环境保护的要求，且节省费用开支。安全、环保，无芳烃、不损害健康和环境。

节约资源、节省能源、改善环境越来越成为人类生活与社会持续发展的必要条件，人们正竭力开辟新途径，寻求新的发展方向和有效的发展模式。中央出台的4万亿基础设施建设与保增长十大措施，明确指出支持汽车、石化 行业 振兴，良好的政策支持让与之相关的橡胶油 行业 迎来了新的发展机会。

二、技术获得情况 分析

近年来我国橡胶油生产及应用技术不断提高，与发达国家的差距在逐步缩小。中国橡胶油工业对我国合成橡胶和橡胶制品 行业 的发展有着重要的影响。在现有工业基础上，将会不断地学习和引进国外发达国家先进技术和装备，加速中国橡胶油全 行业 技术改造的步伐。加工产品将进一步向高精尖、多品种方向发展，以满足国民现代化的需要。同时，也将近一步推进名牌战略，以增加橡胶油产品在国内外市场的竞争力。

三、市场机会 分析

随着石蜡基橡胶油产品产量的不断增长及下游产品的不断升级换代，对石蜡基橡胶油的需求量越来越大，性能要求也越来越高，这是一个很好的发展机遇，同时也提出了一系列的问题需要解决，其中包括填补品种的空白、提高质量以及增加产品的技术含量。

我国出台的扩大内需、产业 规划 等一系列扩大扶持政策，为石蜡基橡胶油产业创造了新的发展机会。我国已经连续多年成为世界第一大橡胶消费大国，未来橡胶油产业的成长潜力十分巨大。

第二节 石蜡基橡胶油 行业 投资进入风险 分析

一、进入壁垒 分析

1、市场进入壁垒

1）市场进入壁垒

（1）规模经济（economies of scale）

橡胶油 行业 的新进入者必须以较大规模生产的方式进入市场，否则将不得不面对成本劣势的现实。

（2）产品差异化（product differentiation）

下游应用对橡胶油的技术、产品品质要求较高，消费者对市场中橡胶油原有品牌的认同会迫使新进入者不得不花费巨资来克服消费者的品牌忠诚度所带来的不利影响。而对于一个新进入者来说，这一块可能完全是一个空白。

（3）资金需求

当进入的 行业 需要大量的资金时，会对新进入者构成相当的障碍，尤其是在广告和研发等方面的有去无回投资，需要新进入者有足够的勇气。同时资金实力还会对顾客的信任、渠道的信心等方面构成很大的影响。

（4）与规模无关的成本劣势

原有企业通过经验的积累、劳动力学习曲线等方式所形成新进入者所不具备的成本优势。同时构成与规模无关的成本劣势的因素还包括专利权、政府补贴以及由于通货膨胀或汇率变化所形成的设备初置价格上涨等情况。经验曲线类似于学习曲线，对于这个 行业 的先进入者来说，他们在这个 行业 多年所积累下来的经验更有利于节约成本，而新进入者由于缺乏相应的熟练人才，虽然具有一定的后发优势，但这种后发优势往往与那些老手比起来就幼稚的多了。所以经验对于这些新加入者来说仍然存在一定的壁垒。

（5）获得经销渠道

新进入者除了需要将产品生产出来以外，还必须构建通往消费者的渠道。在这方面新进入者往往存在一定劣势，比方说他们往往很难获得经销商的信任，而必须支付更昂贵的代价。

2、可以选择不同方式进入

先入战略和跟进战略是企业重要的进入和定位策略，这两种有明显差异的策略，都既可以为企业带来巨大的利润和发展前景，也暗藏着相当多的风险，需要付出极大的成本。如何选择需要企业认真权衡利弊。企业要更好地生存和发展壮大，必须在竞争手段和 市场发展 上花力气、做文章。

研究 表明，一般而言，市场先驱者的市场占有率往往胜过后来者。尽管如此，后来者只要采取合适的市场策略，仍有机会取得成功。许多 行业 ，一旦先驱者取得了一定的地位，往往就是坚不可摧的，橡胶油 行业 也不例外。

二、主要风险

（一）政策风险

石蜡基橡胶油具有安全、环保等特点，我国政府对于环保、节能产业一贯持鼓励政策，对于部分企业也提供了不少鼓励措施。但也不排除政府由于经济因素、政治因素、宏观调控等因素，出台针对 行业 的限制政策，如企业不能及时应对，将造成政策风险。

（二）技术风险

技术风险是指随着科学技术的发展，生产方式的改变而发生的风险。对于石蜡基橡胶油 行业 的技术风险主要包括由于技术要求提高，企业在短时期内不能提高生产技术，不能最终满足消费者和市场的更高要求而产生的风险。提高我国的石蜡基橡胶油制造技术，发展拥有自主知识产权的新型技术，加快石蜡基橡胶油相关工艺技术和生产设备的研发，是我国橡胶油产业健康发展的关键。

（三）市场风险

金融危机爆发后，全球原油需求大幅回落，2009年5月全球原油需求一度下降至8215万桶/日，之后随着全球经济逐渐回暖，需求稳步上升，目前全球原油的需求量约8528万桶/日，全球原油供应量约8504万桶/日，供求格局基本平衡。2010年原油价格走势仍将继续振荡走高。

市场风险是主要原材料的价格波动的风险。市场上主要原材料石蜡基原油的采购成本波动将直接导致公司上述产业生产成本的相应波动，进而影响公司效益。另外，市场上越来越激烈的竞争，使企业面临一定的市场风险。

（四）财务风险

制度及财务人员岗位责任制。这些制度的建立是公司财务内部控制的有力保障。但财务管理制度和财务人员岗位责任制需要不断完善和发展，需要不断落实，检查和监督，也存在公司有关人员在执行有关规章制度时由于未能正确理解，把握和执行相关规定而导致财务管理制度不能有效贯彻的可能，因此公司面临财务内部控制风险。

2005年7月我国实施人民币汇率制度改革，人民币汇率不再盯住单一美元，开始实行“以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度”。汇改四年来，人民币已经累计升值15.77%，随着中国出口数据的转好，以及市场长期看好中国的经济基本面，未来人民币可能会再度小幅升值。

（五）经营管理风险

1、高级管理人才和技术人才短缺的风险

随着国内产品生产规模的迅速扩大，对公司生产组织、内部管理、研发力量、技术支持、售后服务都提出了较高的要求，需要更多的中高级人才以满足公司快速发展的要求。因此，如果不能持续引进高级人才，势必对公司的持续发展产生不利影响。

2、经营模式调整风险

随着经营模式的调整，公司的资金、产能将向自主品牌营销模式不断倾斜。在这一过渡时期，由于自主营销网络需要逐步建设和完善，自主创新能力也需要进一步提高，公司将面临一定的经营风险。

第三节 石蜡基橡胶油 行业 投资决策依据 分析

一、 行业 投资前景

橡胶油是是橡胶充油和橡胶加工过程中的重要助剂,是合成橡胶和橡胶制品 行业 中的重要原材料之一。我国已经连续多年成为世界第一大橡胶消费大国，我国合成橡胶及橡胶制品前景广阔，从而将带动我国橡胶油产业快速发展。

石蜡基油的低芳香烃含量和低挥发性远胜于其它精炼不够的橡胶填充油。随着石化、橡胶制品、汽车等 行业 的快速发展，对石蜡基橡胶油的需求将飞速发展，中国石蜡基橡胶油的市场前景一片光明。

经过多年的发展，我国生产工艺、生产设备的已经大幅提升，石蜡基橡胶油加工项目已经成为当前热门的投资。未来石蜡基橡胶油仍将具有很大的投资价值。

二、 行业 投资热点

橡胶油是合成橡胶和橡胶制品的重要原材料，其性能对橡胶制品的性能、寿命等有较大影响。随着我国合成橡胶和橡胶制品等 行业 的发展，以及对环保意识的提升，橡胶油产品更加注重产品的环保、节能特性。

环保橡胶油的研制、生产逐渐成为橡胶油 行业 的投资热点，企业对橡胶油产品性能进行严格控制，以确保其高性能以及油品成分的长期一致性，为橡胶工业提高产品性能、节约生产成本而服务。

第四节 石蜡基橡胶油 行业 投资建议

企业要密切注意国家宏观经济情况及有关政策、法规，增强决策层对经济形势和政策变化的预测和判断能力，提高管理层的应变能力，根据政策的调整，及时制定企业对策，以避免和减少因政策变动而对公司产生的不利影响。

针对技术风险，公司加强对研发的投入和管理，吸引优秀的技术人才，建立完善公司内部的技术创新机制，提高研发效率，缩短研发周期，保持和增强人才、技术和研发优势；由此规避技术风险。

针对市场风险，低成本、低废品率是抗御原材料涨价和市场竞争的重点。原材料的涨价主要是市场因素决定的，是不以企业的意志而转移的，能不能抗得住这次涨价，就得看各个企业的“内功”，能否消化一部分原材料涨价引起的成本上涨因素，是企业“内功”强弱的反映。另外，公司可以采取套期保值的方式来稳定原材料的价格。

针对融资能力风险，公司同时进行资产经营和资本运营，对公司的存量资产的变现周期较长的部分，通过与银行签订协议，按比例实行转让贷款，保持公司较强的支付能力和业务运作能力；公司还将开展资本运营，进行低成本扩张，建立拥有独立知识产权的产品体系，或者以委托加工形式，减少资金的支出数额，资本运营还可扩大公司规模，增强融资能力，保持资金的灵活运转。

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