国内黄金的投资市场现状和存在的问题及发展前景

第一节 黄金的定义

黄金（Gold）是化学元素金（化学元素符号Au）的单质形式，是一种软的，金黄色的，抗腐蚀的贵金属。金是较稀有、较珍贵和极被人看重的金属之一。国际上一般黄金都是以盎司为单位，中国古代是以“两”作为黄金单位，是一种非常重要的金属。不仅是用于储备和投资的特殊通货，同时又是首饰业、电子业、现代通讯、航天航空业等部门的重要材料。

第二节 黄金的投资现状和市场现状

从全球经济形势看，2015年世界经济增速可能会略有回升，但总体复苏疲弱态势难有明显改观，国际金融市场、大宗商品市场波动性加剧，地缘政治等非经济因素影响大，不确定因素依然较多。伴随美元走强，2015年黄金及有色金属、石油等大宗商品的价格均低位运行，未来几年金价低位运行或将成为一个“新常态”。

首先黄金投资主要分为实物黄金、黄金T+D、纸黄金、现货黄金、国际现货黄金（俗称伦敦金）、期货黄金、黄金预付款、民生金，这8种比较流行的黄金投资形式。[5] 实物黄金，通过买卖金条，金饰等买卖实质物品上的黄金。实物金：以1：1的形式，即多少货币购买多少黄金保值，只能买涨，不能买跌，投资额大，手续和费用复杂。难在辨别真假，成色。

黄金T+D：以杠杆比例1：5.交易分三个时间段，双向买卖，采用的是撮合式的交易，无点差，缺点是交易不活跃，有溢价产生，可以选择银行，优点是银行提供，缺点是银行手续费高的离谱。

纸黄金：纸黄金是国内中、工、建行特有的业务。纸黄金是黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不涉及实物金的提取。

盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。纸黄金实际上是通过投机交易获利，而不是对黄金实物投资。优点是银行提供，缺点是没有杠杆，费用过高现货黄金：国内手续费标准为万分之7左右，采用24小时不间断交易，时间及价格与国际金价市场接轨，T+0交易模式，双向操作可买涨买跌，杠杆比例比较低是1:12.5，是国内唯一采用做市商制度的投资品种，可提取黄金实物。

第三节 我国黄金市场存在的问题

尽管中国黄金市场近年来发展迅速，但作为正在融入全球黄金市场的一个新兴市场，中国黄金市场与国外成熟市场相比还有很大差距。

一、法规滞后于黄金 市场发展 。黄金非货币化进程以来，西方主要国家将黄金视同普通商品，原有的黄金规制基本得到废除，也没有出台针对黄金市场的专门管理法规。自1993年以来，尽管中国黄金体制坚持了市场化取向的改革，但在最终将黄金视为普通商品管理的终极目标没有实现之前，原有的黄金管理法规如《中华人民共和国金银管理条例》及《关于规范黄金制品零售市场有关问题的通知》等若干行政性规定，虽然已与实际情况严重脱节，却在法理上没有废除，由此导致政策法规仍滞后于黄金市场的发展。

二、多头管理使市场监管不力。根据国家相关的法律规定，当前国内黄金市场的监管部门是中国人民银行，而商业银行个人黄金投资理财业务的主管部门是银监会，黄金期货的监管部门是证监会，至于一般黄金生产及首饰经销商的业务监管部门则是国家工商管理总局。由此导致在当前国内允许黄金投资业务可以由商业银行和黄金生产经销商同时经营的情况下，黄金市场出现了多头管理的局面。多头管理、政出多门的直接后果是造成市场管理混乱，实际上在国内市场上已经出现了多种黄金投资经营管理模式的尴尬局面。而经营管理模式的多样化又将会影响业务监管部门对市场的监管力度，影响市场的健康发展。

三、黄金市场交易品种较为单一，各种衍生产品有待进一步开发。国外成熟市场上黄金的投资产品非常丰富，尤其是黄金衍生金融工具。黄金衍生工具可分为标准化的场内交易品种和非标准化的场外交易品种。标准化的场内交易品种，指产品交易要素标准化程度较高的黄金市场衍生品，主要包括黄金期货、期权、黄金ETF等。非标准化场外交易产品是标准化程度较低的交易产品，交易场所可以是场内也可以是场外，主要包括黄金借贷、黄金凭证、黄金投资基金、黄金远期和掉期等。 　　目前上海黄金交易所提供的产品主要为Au9.9、Au99.95的金锭及10克、50克金条的现货及T+D延期付款交易等标准现货产品，而上海期货交易所只提供每手100克的标准期货合约。可以说，目前交易产品类型还远远不能满足投资者日益丰富且种类繁多的投资需求与避险需求。另外，大量的非标准金不能参加市场交易，限制了黄金交易量；而自上海期货交易所开办黄金期货以来，个人投资者仍然不能进行实物交割，在套利及套期保值的完整性等方面也存在机制方面的诸多缺陷。

四、黄金市场尚未与国际市场全面接轨。为了防止国际游资对于人民币汇率的投机冲击，目前中国在实物黄金—黄金原料和产品的进出口贸易方面，仍然存在较为严格的进出口管制，因此可以说中国的黄金市场尚未与国际黄金市场完全接轨。可以预见的是，如果中国在黄金供应生产与需求两个方面能继续维持基本平衡，那么无须通过黄金的跨国流动就可以实现国内黄金价格与国际市场价格体系的接轨。但这也意味着中国黄金市场将被动接受国际市场的定价机制，而国际市场的黄金市场价格也难以反映中国目前黄金生产供应与需求力量对比的真实情况。而在黄金市场实现对外开放的情况下，如果中国黄金生产供应与需求出现某种不平衡状态，依靠国际市场调节国内市场的供应短缺或盈余，市场价格可以更为灵敏地反映这一变化，特别是国内实物黄金投资需求得到进一步激发，那么国内的黄金生产可能就难以满足市场的潜在需求。值得关注的是，为了加快完善国内黄金市场的定价机制，中国黄金管理当局已开始采取措施，如允许各种境外背景的机构投资者作为二级会员单位进入国内黄金市场，这是中国央行加快国内黄金市场迈向国际市场的最新举措。

第四节   互联网+黄金 市场发展 前景

互联网+黄金投资模式的兴起，不仅丰富了黄金投资的方式，迎合了新生代黄金理财消费需求，还从根本上改变着黄金生产、销售及消费体验。而且由于起步晚，我国互联网+黄金还处于成长初期，市场占有率较低，消费需求仍有巨大增长空间。

国内的黄金市场虽然起步较晚，但不阻碍它在这方面的发展潜力。中国的黄金产量连续9年保持世界第一，黄金消费量连续3年保持世界第一，但中国人均黄金消费量仅全球平均水平的1/5，因此，国内的黄金市场潜力巨大。“互联网+”作为推进黄金 行业 转型升级的重要举措之一，推动着互联网黄金市场日益繁荣。

对于传统产业来说，“互联网+”带来的是一种升级换代与模式创新的能力。而具体落实到黄金的业务内容上，“互联网+”带来的能力提升可以归纳为以下三种。

首先，黄金流动性提升。相较于国内实物黄金投资线下交易手续繁杂、费用和门槛高、回收质检难度大等不足之处，互联网黄金理财大大提高交易的便捷性，交易流程的清晰简化，交易时间明显缩短，用户能在短时间内快速完成注册、决策、下单的流程，黄金流动性大幅增加。

其次，企业管理能力的提升。“互联网+”将避免传统企业缺乏有效的信息化应用、无法通过传统方法管理海量工程数据的难题，及时、准确地获取相关客户数据、市场数据并加以 分析 利用，使之成为对管理决策真正有价值的数据，进而实现精细化管理。值得关注的是，由于“互联网+”能够协助产品及服务的提供方直面客户决定，这也将提示黄精消费要像消费电商学习，真正注重用户体验，将产品与服务的人性化做到极致。

最后，全球化拓展能力的提升。在物联网等新技术的引导下，让黄金消费可提供的产品与服务不断实现创新；在渠道方面，以“互联网+”为基础的服务平台将黄金消费、理财、融资互相协作与融合成为可能，这也为黄金业务拓展开辟了多种渠道；在模式方面，以“互联网+”为基础的模式创新不断超越封闭限制，产融结合、线上线下融合等新模式不断被孕育出来，黄金 行业 未来将面对越来越广阔的市场空间，但也必将要应对越来越急迫的创新适应性需求。

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